Blog

弱非农打击加息预期,金价与非美货币续展升势

美国6月就业报告表现逊于市场预期，新增职位明显放缓，加上前值遭下修，显示劳工市场正逐步降温。相关数据降低市场对联储局进一步加息的预期，令美元承受压力，并有利黄金以及非美货币反弹。本周关注美联储局会议纪录。

美国于上周四（2日）公布6月份非农就业数据，新增职位仅5.7万个，远低于市场原先预期的11.4万个。同时，4月及5月非农数据亦被向下修订，其中4月由17.9万下修至14.8万，5月则由17.2万下修至12.9万，两个月合共下修7.4万个职位。虽然失业率由4.3%微降至4.2%，但主要原因是劳动参与率下跌至61.5%(为2021年以来最低)，而非就业市场真正改善,失业率下降是因为更多人找不到工作，而被退出官方劳动人囗市场。

笔者认为，这份疲弱的非农报告反映美国经济确实出现转弱迹象。当然，单一经济数据不能全面反映经济全貌，但非农就业报告一向被视为最重要的经济领先指标之一，能反映企业招聘意欲及经济活动状况。当新增职位持续低于预期，加上前值遭下修，这显示企业对未来经济前景趋向审慎，6月就业报告强差人意，显示没有受惠于「世界杯」，若赛事完毕，7月的表现可能更差，值得投资者提高警觉。

不过，从另一角度看，疲弱的就业数据亦有助降低市场对联储局进一步加息的忧虑。近期市场最担心的并非经济放慢，而是通胀急升。然而，被称为「通胀之母」的能源价格近期已显著回落，例如纽约期油,由早前4月高位的117美元/桶, 近日已回落至每桶约67至68美元水平，能源成本显著下降将有助降低运输、制造及各类商品价格压力，相信能逐步推低近月仍然偏高的美国通胀，令联储局未来加息的必要性进一步下降。

正因如此，市场近期开始调整对利率走势的预期。周四晚非农公布后，在加息预期降温下，美元指数从101水平下跌至周五，并在100.62收市。美元升势受阻，而金价及非美货币则受惠资金回流，同时，国际金价亦回升，避险需求加上利率预期回落，均有利金价续步向上。

预计市场持续消化疲弱非农数据，以及对未来通胀放缓抱有信心，金价本周有机会进一步挑战每盎司4382美元水平，即6月17日所创下的重要高位。同时，外汇市场焦点之一的日圆亦有望受惠于美元转弱，美元兑日圆或回落至159.64附近，亦即6月11日所见的重要支持区。

本周金价及日圆技术分析:

现货金上周五（3日）收报每盎司4175美元，接近全周高位4195美元，技术形态仍偏强，预料本周有望延续升势。上方阻力位于4220美元（6月22日高位），一旦突破，下一目标可望上试4382美元（6月17日高位）。下方支持则位于4093美元（6月29日高位），若失守，金价或回调至3944美元（6月30日低位）附近。

美元兑日圆上周五（3日）收于161.38，随着美元自高位回落，日圆贬值压力略为纾缓，短线有望展开反弹。技术上，160.52（7月3日低位）为重要初步支持，若跌穿该水平，下一目标将下移至159.64（6月11日低位）。至于上方阻力则位于161.93（6月22日高位），一旦突破，有机会进一步上试162.85（7月1日高位）。

本周重要经济数据：

周一（6日）

20:30 美国6月按月ISM PMI 指数，预测为54. 2,前值为54.5

周三（8日）

10:00 新西兰央行议息，预测加息0.25厘至2.5厘，前值为2.25厘

周四（9日）

01:00 美国拍卖10年期国债，上次中标利率为4.538％

02:00 美联储局会议纪录

-完-

(本文撰于2026年7月6日凌晨0时50分)

股票、期货、即期及实体贵金属均属杠杆交易产品，您可能因此损失账户的原始本金，或是更可观的投资资金。进行杠杆产品交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。因此请谨慎考虑您的投资目标、投资经验、财务来源、风险承受度，以及其它相关状况。透过 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 进行任何交易前，请仔细阅读并了解其风险披露政策。

毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

欢迎电邮查询 william.mo@blackwellglobal.com.hk

Wechat ID: Williamrmo