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弱非农推升金价，惟升幅已提前发酵；本周CPI成续涨关键

今日短线入市策略

建议买入看涨：4290美元(目前约4330美元)

止损位： 4240美元

获利目标价：4390美元

行情分析

上周五（7日），美国公布7月非农就业报告，结果令人大感意外;新增职位竟为负增长2.3万个，远低于市场预期的增加8.5万，更较前值2万个大幅恶化，且前期数据同步下修。紧接此前公布的第二季GDP年增长率仅1.5%，两大关键指标同步释放出美国经济动能显著放缓的讯号。这份「弱非农」将联储局加息预期再降温，美元指数应声重挫，一度跌至99.40,之后低收在99.54。非美货币全面反弹，美股三大指数亦上扬。

黄金作为避险与抗通膨的双重资产，表现最为亮丽。非农公布后，金价一度飙升至每盎司4371美元，最终高收于4342美元，全周累计暴涨266美元，涨幅逾6.5%。如此凌厉的升势，固然反映市场对宽松货币政策的渴望，但某程度上，非农公布前，金价已提前升近130美元，后续能否再上一层楼，仍存有变数。

本周三（12日）将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）年增率，无疑是下一道关键关口。市场目前预测为3.4%，较前值3.5%微幅回落，若结果低于预期，将印证通胀有序降温，届时Fed将更有理由转向中性，改变之前的偏鹰语调，美元将进一步走贬，黄金可望再进一步上升。然而，现实却不容过度乐观;被誉为「通胀之母」的能源价格在7月明显反弹，纽约期油从7月初每桶67美元一度冲上88美元，且于85至87美元区间徘徊至月底，这股涨势可能推升7月物价，令CPI回落难度大增。

倘若周三公布的CPI顽固地维持在3.5%甚至更高，则市场对Fed加息预期升温，美元可能强劲反弹，黄金或面临显著回调压力，此前累积的庞大获利盘亦可能趁机平仓。总言之，黄金短期走势非单纯由就业数据主导，通胀能否回落将成为看涨看淡决战的胜负手。投资者应紧盯CPI结果，灵活调整仓位。

黄金期货未平仓合约量维持看涨优势,周三美国 CPI 成为关键转折

美国商品期货交易委员会（CFTC）截至2026年8月4日当周的数据显示：

看涨合约大幅增加：黄金净多头持仓，由前一周的18.21万张增至19.76万张。

净多头持仓单周增加了12070张，总规模达到132398张。

这明确显示市场对黄金后市强劲的看涨情绪。预计在周一至周三前（10至12日），公布CPI之前，金价仍有上升动力，待公布结果后，市场再决定追买黄金或作获利平仓。

技术分析

从日线图观察，上周五金价最高触及4372美元，但仍受制于4382美元阻力关口。若能有效突破，将上看4595美元；一旦站稳该位，金价将摆脱自1月29日高点以来所延伸的大型下降通道顶部，意味走势可望重返牛市局面。下档支持则落在4202美元，若此处失守，则金价恐进一步回落至3944美元。

本周重要消息

周二（11日）

12:30 澳洲央行议息，预测利率维持在4.35厘不变

周三（12日）

20:30 美国7月年度CPI，预测为3.4%, 前值为3.5％

-完-

(本文撰于2026年8月10日中午13时00分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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