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委內瑞拉危機升級，但料貴金回調持續

1月3日，美軍對委內瑞拉發動空襲，並迅速將馬杜羅夫婦押往美國受審，整個行動僅耗時數小時，震撼全球。隨著加勒比海局勢升溫，市場關注避險資金是否再度推升金價。預料短期內或有支持，但上升空間料有限，金、銀本週更可能延續上週的回調走勢。

以下四大因素，令黃金與白銀短期內或將持續回調：

一、地緣政治因素

特朗普推翻馬杜羅的目標已基本達成，石油控制權亦大致掌握在美方手中。美國短期內發動全面地面入侵或大規模常規戰爭的可能性不高。

二、特朗普國內政治壓力

1月3日對委內瑞拉的襲擊後，美國多州於3日至4日隨即爆發大規模示威，反對特朗普的軍事行動。這或對今年中期選舉造成負面影響，也降低了美國進一步展開大型軍事行動的可能性。

三、技術面因素

雖然金、銀價格上週已大幅回調，但技術指標顯示仍處於超買區域。截至上週五（1月2日）收市，現貨黃金月線圖RSI 高達 92，現貨白銀月線圖RSI 為 90，反映兩者仍在嚴重超買水平，隨時可能再度顯著回落。

四、交易所政策

CME 期交所上週再度上調金、銀期貨保證金，分別至每張 24000 美元及 32500 美元，並表示不排除短期內再次上調，對市場形成額外壓力。

雖然短期內金、銀或持續回調，但全年走勢仍以看升為主：

黃金：受惠於聯儲局今年再減息、美國債務持續膨脹削弱美元信任度，以及各國央行增持黃金的趨勢持續。

白銀：主要受工業需求推動。去年全球實物白銀市場出現約 1 億至 1.87 億盎司的供應缺口，佔總需求量約 9%，顯示白銀需求依然強勁。

本週黃金技術分析:

現貨金於上週五（1月2日）收報每盎司 4330 美元。日線 RSI 由上週高位 82 回落至 52，回到中性區域。收市價顯示金價仍位於大型上升趨勢線的底部支持線（該趨勢線由去年 8 月 22 日至 11 月 21 日形成）。

下方支持位：4259 美元（12 月 1 日及 5 日高位）。若跌破，意味上升趨勢線失守，金價或顯著下探，甚至測試 4000 美元（11 月 18 日低位）。

上方阻力位：4402 美元（12 月 30 日及 1 月 2 日高位）。若突破，金價有望挑戰 4429 美元（12 月 23 日低位）

本週重要消息 ：

週一（1月5日）

23:00 美國12月ISM工業 PMI, 預測為48.3，前值為48.2

週三（1月7日）

23:00 美國12月ISM非工業PMI, 預測為52.2，前值為52. 6

-完-

(本文撰於2026年1月5日上午0時15分)

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毛偉廉 William Mo

博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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