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美伊协议过份乐观,谨慎仍为上策

上周，特朗普表示美伊之间的协议已接近完成，并暗示很快会进入下一轮关键会谈（可能是6月5日）。然而，伊朗官方随即反驳，指出双方在多个核心议题上仍存在重大分歧。尽管如此，金融市场似乎更倾向相信特朗普的说法，风险情绪迅速降温，带动了周一(25日)美股三大指数齐创新高，而纽约期油亦明显回落，反映市场对中东局势降温的高度期待。

然而，笔者认为市场情绪显然有过份乐观之嫌。美伊之间涉及核问题、制裁安排以及地区安全等复杂议题，并非短期内可以完全化解。即使双方已就某些框架达成初步共识，但距离真正落实仍有相当距离。更重要的是，谈判过程本身充满不确定性，随时可能因细节分歧而受阻，甚至出现「临门爆」的情况。

一旦谈判再次碰壁，市场目前建立的乐观预期将迅速瓦解。届时，中东紧张局势有机会再度升温，推动避险需求上升，金价及油价或急速反弹。同时，股市亦可能因风险偏好逆转而出现显著调整，尤其是近期累积升幅较大的板块，更容易出现回吐压力。

因此，面对目前市场环境，投资者应保持冷静，不宜盲目追逐短期利好消息。相比情绪主导的波动，更应关注基本面变化及谈判实质进展。在局势尚未明朗之前，适度降低风险敞口，维持资产配置的灵活性，才是更为稳健的策略。

总括而言，虽然市场对美伊关系缓和抱持期待，但现实与预期之间仍存在明显落差。在不确定性未消除之前，谨慎控风险，仍是投资者最重要的原则。。

本周黄金技术分析：

本周金价预料将以区间波动为主，市场正静待美伊谈判的进一步发展与明确方向。现货金于上周五（22日）收报每盎司4509美元，而本周一（25日）开盘报4567美元，出现约58美元的裂口高开，主要受美元走弱带动所致。

预计本周金价主要波动区间介乎4453美元至4665美元之间。上方阻力位先看4589美元，如能突破，将有机会进一步上试4665美元水平；反之，若未能企稳，或继续在区间内反复。

下方支持位则位于4453美元，一旦失守，或引发进一步回调压力，向下测试4306美元的可能性亦不容忽视。

本周重要经济数据：

周三（27日）

10:00 新西兰央行议息，预计利率维持在2.25厘不变

周四（28日）

20:30 美国4月按年个人消费支出（PCE）物价指数，前值7为3.2%20:30 美国第一季GDP增长，预测与前值同为增长2％

-完-

(本文撰于2026年5月26日上午1时05分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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