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特朗普访华,能否化解中东危机 ？

本周中美元首会晤,被视为推动美伊战争走向全面停火的关键因素,若取得进展,金、油价格显著回调。重要经济数据方面,市场亦将关注美国即将公布的4月通胀报告。

本周四至五（14日至15日）的两日期间，特朗普将会访华，除了台湾议题外，伊朗战事亦成为会谈重点之一。笔者认为，中国的介入有助缓和各方立场，并对化解中东紧张局势持较为乐观的看法。国际金融市场的焦点集中于中东局势发展，尤其是美国与伊朗之间的谈判进展，对金价及油价带来明显影响。虽然美伊目前仍处于停火阶段，期间亦不时出现零星冲突，但整体而言，冲突规模未有进一步扩大，反而持续透过中间人交换协议条件，反映双方为达成协议比较早前更为积极,市场对地缘政治风险的忧虑稍为减退。

在这情况下，预计金价于周一至周二（11日至12日）仍受避险需求支持，走势相对偏稳，部分投资者基于中东局势尚未完全明朗，选择持有黄金避险。然而，随着美伊谈判讯号逐渐浮现，市场开始消化冲突和谈的可能性。因此，料金价在周三(13日)起或出现回吐压力。特别是特朗普于14日至15日访华，并预期将与中方讨论中东局势，认为此行或有助推动美伊和谈进程，避险情绪降温，如中美元首会面过程中无激烈的争论，金价于周中后段料呈现较明显下跌,现货金下方重要支持位为每盎司4500美元, 若跌穿,不排除本周有数百美元的下跌。

另一方面，原油价格在同一时段的走势更为敏感。之前市场忧虑霍尔沐茨海峡一旦关闭，将严重影响全球原油供应，油价长时间处于高位。但随着美伊之间的激烈言论比之前稍为温和，加上中国的协调下，显示重开霍尔沐茨海峡的曙光微微初现，供应中断风险下降。周三(13日)后，预计市场对原油供应恢复的预期升温，料油价开始出现回落。至周四(14日)，随着特朗普访华消息发酵，预计油价跌势会更显著，部分投资者提前获利平仓，令油价录得较显著调整，能否迅速返回美伊开战前水平(约每桶60美元)，则视乎中美谈判有多少的进展。纽约期油上周一度急挫至每桶88美元低位，其后出现显著反弹，并于周五（8日）收报95.42美元。因此，88美元可视为短期重要支持位；一旦失守，油价或将进一步下试80.56美元，即4月17日的低位水平。

本周黄金技术分析 ：

上周五（8日），现货金于每盎司4714美元收市，接近全周高位4765美元。预期在本周中美元首会面前，金价或出现技术性回调。上方阻力位为4765美元（5月7日高位），一旦突破，或可上试4889美元（4月17日高位），若再进一步突破，下一阻力将指向5044美元（3月17日高位）。下方方面，4500美元为重要支持位，若失守，金价或下试4300美元水平；如跌势扩大，下一个主要支持则位于4098美元（3月23日低位）。

本周重要经济数据：

周二（12日）

20:30 美国4月按年CPI, 预测为上升3.7%,前值为上升 3.3%

周四（14日）

20:30 美国4月按月零售销售增长，预测为上升0.6%,前值为上升1.7%

-完-

(本文撰于2026年5月11日上午0时45分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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