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强劲非农重燃加息预期,黄金短期受压

周五（6月5日）晚间，美国公布5月非农新增职位是17.2万人，远超市场预期的8.5万及前值11.5万(修正为17.9万)，数据公布后迅速推升加息预期。美元指数随即突破100关口，美债息显著上扬，带动金价大幅回落，单日急跌146美元至每盎司4329美元。同时，美股三大指数亦明显受压，纳指大跌逾5.34％,反映市场对该数据反应强烈。市场焦点将转向周三（10日）公布的美国5月通胀数据，以判断加息预期会否进一步升温。

市场的加息预期其实是一连串连锁反应的结果，而这一切的根源，是霍尔木兹海峡至今仍未能全面通航。能源供应受阻，推高油价，也令通胀预期重新升温，从而令市场揣测联储局或需加息来压抑通胀。强劲的非农数据，只是推升市场情绪的助燃剂，把投资者早已累积的忧虑全面引爆。华尔街主流机构亦迅速转向，例如高盛已放弃今年减息预测，并上调加息机率，而法国巴黎银行甚至预计，联储局或于2026年12月开始连续加息，反映市场预期正在明显走向鹰派。

展望本周黄金及油价走势:

黄金方面，短期走势偏弱，预料维持低位4200至4500区间波动。随着美债息持续急升，对金价形成压力，加上技术形态转弱，跌穿关键支持位4366美元，短线下行风险未消。除非美国经济数据出现明显转弱，否则金价短期内难有大幅反弹动力。

纽约油价方面，则处于看涨看淡激烈博弈之中。霍尔木兹海峡问题仍为油价提供支持，但同时,高油价已开始抑制需求,加上OPEC+有增产预期，7月起日均增产约18.8万桶，限制了升幅空间。因此，油价预计维持在90至96美元区间波动，市场目前缺乏一致性的方向判断。

本周最关键的消息，将集中在周三（10日）公布的美国5月按年CPI，将成为决定加息预期走向的核心指标；同时，周四（11日）欧洲央行议息结果将影响美元强弱，目前普遍预计加息0.25厘，或进而牵动金价下跌；而同日美国5月按月PPI数据则有助进一步确认通胀趋势。

最新的WGC报告有甚么启示？

世界黄金协会（WGC）于6月3日公布数据显示，本年4月全球央行净增持黄金约17吨，扭转3月份近30吨的净抛售，反映央行重新恢复买入。主要增持来自波兰（14吨）、中国（8.09吨，连续第18个月增持）及捷克（约2吨）。尽管4月金价回调，部分资金紧张的国家曾减持套现，但整体而言，央行仍持续吸纳黄金，显示长期需求未变。近年央行已成为最稳定的买家，其目的以长期战略配置为主。

WGC最新数据所带出的核心启示是：在美国财政赤字及国债规模持续扩张的情况下，各国央行对美元资产的依赖逐步降低，转而增加黄金配置,黄金已不再仅仅是传统意义上的避险工具，而正逐步转型为全球央行资产配置中的「核心战略资产」，其长远需求基础因此更为稳固。

本周黄金技术分析：

上周五（5日）现货金收在每盎司4329美元，跌破了重要支持4366美元（5月28日低位），料本周延续跌势，下个支持是4306美元（3月24日低位），若失守则可能下试4098美元（3月23日低位）。上方首个阻力设在4515美元（6月4日高位），若突破，下个阻力是4595美元（5月29日高位）。

本周重要经济数据：

周三（10日）

20:30 美国5月按年通胀率，预测上升4.2％，前值上升3.8％

21:45 加拿大央行议息，预计利率维持在2.25厘不变

周四（11日）

01:00 美国拍卖10年期国债，上次中标利率为4.468厘

20:30 美国5月按月PPI, 预测上升0.7%,前值上升1.4%

20:45 欧洲央行议息，预计加息0.25厘, 利率升至2.15 厘

               –完–

(本文撰于2026年6月8日上午0时15分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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