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美救债市成效不彰，本周紧盯央行年会、美PCE及GDP

今日短线策略

建议买入看涨：4620美元(目前约4640美元)

止损位： 4580美元

获利目标：4690美元

行情分析

上周美财政部宣布扩大长债回购规模一倍。消息公布后，30年期美债息率一度大跌约9个基点，惟仅维持一天便告逆转，至周五（21日），30年债息回升至5.276%，10年期亦反弹至4.736%，几乎完全收复此前跌幅,   干预债市未见效，债息居高不下，市场忧虑升温，推动金价周五高收在4604美元，全周累涨近222美元,市场普遍认为，在美国国债总额突破40万亿美元、财政赤字持续扩大的结构性压力下，单靠回购难以扭转债市颓势。

财长贝森特表示，回购规模可能进一步加码至超过40亿美元, 并且有其他工具使出。然而笔者认为，除非加码幅度巨大（如扩大3至5倍），否则再增加一倍，市场料难有实质反应。之前推升长债息率的核心因素是通胀黏性、货币政策不确定性与巨额财政赤字依然存在，回购充其量只是短暂的「止痛药」。

本周金市走势，笔者认为，除非美财政部有新操作去压仰债息，或沃什在央行年会有强烈的鹰派言论，否则以升为主。主要支持因素有三：(一)美国债市动荡加剧市场对美元信用与债务可持续性的疑虑，避险资金持续流入黄金。现货金价上周已突破4600美元关口，连续第三周上涨。(二)日圆经历过月初美日连手干预后仍然偏弱，一旦市场反应过度，或导致套息交易提前拆仓引发美股大跌，避险需求将进一步推升金价。(三)美伊紧张局势持续升级，贝森特威胁对伊朗实施「前所未有的经济孤立」，可能连与伊朗有贸易来往的国家也一同被制裁，地缘政治风险为金价提供额外支持。

本周市场焦点将落在杰克逊霍尔全球央行年会（8月27至29日）及美国7月核心PCE数据，联储局主席沃什的言论与通胀数据将为金市提供方向。在多重不确定性迭加下，黄金避险价值料将持续彰显。

技术分析

从日线图观察，金价已成功突破大型下降通道，正酝酿新一轮升势。惟目前RSI指标已升至72，进入超买区域，短线需留意技术性回调风险。上方阻力方面，首道关卡看4773美元；若顺利突破，下一目标为4889美元；再行攻破，则有望挑战5044美元。下方支持位依次为4595美元、4450美元及4310美元，可作为回调时的关键防守区间。

本周重要消息

周三（26日）

20:30 美国按年核心个人消费支出物价指数PCE, 预测与前值同样为3.3％

20:30 美国第二季GDP增长，预测与前值同样为1.5％

周四（27日）

20:00 全球央行年会首日

周五（28日）

20:00 全球央行年会第二日

-完-

(本文撰于2026年8月24日上午11时05分)

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毛伟廉 William Mo

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