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黄金升势强劲,持仓数据释放强烈看涨讯号,

今日短线策略

建议买入看涨：4620美元(目前约4635美元)

止损位： 4590美元

获利目标：4670美元

行情分析

美财政部未能有效压低债息，引发资金流入黄金避险，以下是三大黄金投资工具（期货、期权及etf）的持仓资料, 数据显示，均是反映上升的实际状况。然而，金价升势强劲,仍需留意本周美国公布的PCE、GDP及沃什在央行年会的言论。

黄金期货-美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓报告显示，截至8月18日当周，COMEX黄金期货及期权合并总持仓量达561817张。其中，以基金（非商业）范畴的看涨仓位高达252603张，看淡仅33108张，投机看涨大幅攀升。单看黄金期货，基金看涨更达256902张，较前一周大增5966张，资金流入势头极为明确。

黄金期货期权-期权市场同样炽热。在9月至12月到期的期权中，以4700、4800、4900及5000美元四个行使价（Strike Price）的看涨期权（Call）未平仓合约高达约65700张，反映市场对金价中长期持续上升的强烈预期，因此愿意将行使价设在比现价更高的「价外」(Out of Money) 水平。

黄金ETF-SPDR黄金ETF（GLD）看涨期权减去看跌期权的未平仓数已推升至6个月高位，且几乎全部激增集中在过去两周。交易员不仅积极买入看涨期权(Long Call Option)，更愿为上升尾部风险（Upside Tail Risk）支付溢价。

综合黄金期货、期权及ETF，3大市场的持仓壮况，反映投机资金正押重注黄金上升，市场看涨情绪十分炽热。笔者关注到期货期权方面，其中远期「买入看涨期权」（Long Call Option）合约量大增，而且行使价设在相当高的水平，反映市场正期待黄金将有一个颇大幅度而急促的升势。值得留意的风险是，尽管黄金看涨情绪高涨，但金价已进入初步超买水平，一旦有利淡消息，金价随时有显著回调。

技术分析

市场等待明日公布美国第2季GDP增长及7月按年PCE指数，料今日在4700至4600美元上落，金价仍在上升动力中，建议蓬低进行短线买入。

-完-

(本文撰于2026年8月25日上午11时05分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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