Blog

美日连手干预日圆,预计是两国为了政治护盘,金价维持区间波动

今日入市策略

建议买入看涨：4010美元(目前约4055美元)

止损位： 3980美元

获利目标价：4100美元

市场静待本周五（28日）美国非农结果，金价预计在本周继续在区间波动，建议蓬低买入作短线策略。

行情分析

上周四、五（7月30至31日），日圆兑美元由163.75急涨至157.58收市，两日升幅逾3%，市场盛传是美日连手干预的成果。日本财务省其后承认动用8.45兆日圆（约528亿美元）真金白银入市，而美国则以「出口术」配合,财长贝森特明言「日圆被严重低估，不健康」，同时联储局至少向两家大型银行进行日圆「询价」（Rate check），似乎是向沽空日圆投机者发出警告。

然而，这次连手行动背后，绝非单纯为了扭转日圆的长期弱势，而是两国政治与经济利益的妥协。笔者认为，美日连手干预并不会令日圆汇价从弱转强，因为日圆若急升，势必引爆庞大的利差交易拆仓潮，进而重创美股,而这正是特朗普中期选举前最忌讳的「股灾」变量。

多年来，日圆的低利率与低汇价，成为美国金融市场的「提款机」，大量对冲基金借入廉价日圆，投入美股等高收益资产。目前美股杠杆资金规模已较2008年金融海啸时高出逾四倍，一旦日圆急促反弹，拆仓压力将如骨牌倒下，资金链迅速萎缩，美股跌幅甚至可能比当年更严重。偏偏特朗普目前支持率持续低迷，最新民调显示其施政满意度跌至谷底，若11月中期选举前爆发股灾，共和党流失大量议席的风险极高，谈判筹码将荡然无存。

因此，美国配合日本干预，绝非旨在推升日圆，而是「点到即止」为双方护盘，只因日圆近期确实贬至40年低位，日本国内经济冲击加剧，首相高市早苗支持率更跌至仅41%，自民党执政地位动摇，日本或被迫展开更大规模干预甚至加息。若放任日圆失控贬值，市场恐慌性拆仓同样会拖累美股；但若干预过猛令日圆转强，亦会实时引发拆仓。上周美国的「询价」（Rate check）及财长贝森特的言论，只是向市场传达「日圆不宜再弱」的讯号，为日本央行争取喘息空间，同时压制投机者的过度押注，避免日圆突然暴升或暴跌两种极端。

美元兑日圆周五收报157.54，干预成功暂时压低了拆仓恐慌，避险情绪稍降，金价亦从高位4116美元小幅回落至4046美元收盘，但仍稳守4000美元关口。这次美日连手，与其说是扭转日圆弱势，不如说是「护盘」，既保住日圆不至崩溃，更保住美股免受拆仓冲击，最终保住的，是特朗普中期大选前的最后一道防线。日圆长期弱势格局未变，因为任何一方，都承受不起让日圆真正转强的代价。

最新 WGC报告,显示黄金需求仍强劲

周四（31日）,世界黄金协会（WGC）最新报告，今年第二季全球黄金需求仍强劲，总需求达1269吨，与去年持平，总计2522吨，价值3800亿美元创历史新高。央行购金成为焦点，净购金289吨显示，同期大增62%。中国人民银行以33吨居首，并已连续20个月增持，刷新纪录。报告显示黄金需求依然殷切，反映金价长线仍处于牛市升浪中。

本周金价走势

虽然特朗普昨晚（8月2日）声称应沙地阿拉伯及中东盟国要求停攻击伊朗，他亦同意停战，但市场对于美伊局势时打时停已感到是常态，因此金价在今天开市后未有太大反应。相反，市场更关注的，是本周五（8月7日）美国公布7月非农结果，因结果将给予美元利率政策启示，金价目前较关注美国货币政策多于战争。因此预计本周金价在非农公布前，继续在3995美元与4120区间波动。

本周重要消息

周五（7日）

20:30 美国6月按月非农业新增职位，预测为增加8.8万，前值为增加5.7万

20:30 美国6月失业率，预测与前值同为4.2％。

-完-

(本文撰于2026年8月3日上午11时00分)

股票、期货、即期及实体贵金属均属杠杆交易产品，您可能因此损失账户的原始本金，或是更可观的投资资金。进行杠杆产品交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。因此请谨慎考虑您的投资目标、投资经验、财务来源、风险承受度，以及其它相关状况。透过Blackwell Global Precious Metals Limited 进行任何交易前，请仔细阅读并了解其风险披露政策。

毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

欢迎电邮查询 william.mo@blackwellglobal.com.hk

Wechat ID: Williamrmo