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风险事件频传,料金银持续创新高

上周多项风险事件持续升温，市场避险情绪加剧，带动金价与银价同步走强，并齐创历史新高，预料升势短期内仍可延续, 但谨防技术回调。展望本周，市场焦点将集中于特朗普的演说、联储局议息会后声明，以及主席鲍威尔的政策表态。

上周多项风险事件持续升温，市场避险情绪显著升高，推动金价、银价双双创出新高，背后主要因素包括以下几点：

• 美伊局势明显恶化，地缘政治风险上升

美国近日在伊朗周边地区部署增兵，伊朗方面亦随即宣布军方进入最高戒备状态，并警告任何针对伊朗核心领导层的行动将被视为宣战行为。相关发展提高了美国对伊朗采取军事行动的可能性，令中东局势再度趋于紧张，推升黄金与白银的避险需求。

二、新任联储局主席人选出现重大变量，政策不确定性上升

特朗普于 1 月 21 日 发表演说时，未有透露新任联储局主席的人选，令市场猜测持续发酵。预测市场显示，原本的大热门——前联储局理事凯文．沃什（Kevin Warsh），其当选机率由前一周的 59% 小幅上升至 62%。

然而，原属冷门的贝莱德（BlackRock）固定收益主管里克．里德（Rick Rieder）迅速冒起，因上周被特朗普高度赞赏，其当选机率由 6% 大幅跃升至约 49%。里德在货币政策取向上属中性偏鸽派、以市场导向为主，与偏鹰派的沃什存在明显分歧。主席人选由「一面倒」转为「双强竞逐」，大幅增加了市场对未来货币政策路径的不确定性。

三、格陵兰问题升温，欧美贸易摩擦阴霾再现

特朗普就格陵兰岛主权及防务安排与欧洲盟友之间的分歧持续升温，市场忧虑事件或演变为新一轮欧美政治与贸易摩擦，甚至引发特朗普再次对欧洲加征大规模关税，进一步冲击全球风险情绪。

综合上述因素，预料金价与银价在短期内仍有望延续上行趋势，惟在累积一定升幅后，需留意技术性回调风险。

就在加拿大与中国接近达成贸易协议之际，特朗普于 1 月 24 日 突然宣布，一旦加拿大与中国完成协议，美国将对加拿大输美货品加征高达 100% 的关税。相关言论令市场对北美贸易环境及全球贸易摩擦的忧虑再度升温，预期有助延续资金流向避险资产，对金、银价格形成进一步支持。

本周市场将继续关注美伊局势的最新发展，同时特朗普预计于 1 月 27 日及 28 日 发表讲话。虽然目前未知他会否正式宣布新任联储局主席人选，但一旦最终由偏鹰派的凯文．沃什出任主席，或令市场对今年减息步伐的预期降温，金价与银价不排除出现较明显的回调，同时，非美货币及美股也会作回吐,投资者宜保持高度警惕。

本周黄金技术分析 :

整体而言，黄金长期趋势仍偏向上行，惟短期涨势过急，回调风险正显著升温。

上周五（1 月 23 日），现货黄金收报每盎司 4982 美元，再创新高。自 1 月 1 日 起计，金价累积升幅近 658 美元，升势凌厉。从技术指标观察，日线图 RSI 已升至 82，进入明显超买区；而月线图RSI 更高达 94，属于严重超买水平，显示短线存在较大的获利回吐压力。若风险情绪稍为降温，不排除出现约 300 至 400 美元的技术性回调。

不过，由于地缘政治紧张、货币政策不确定性及全球贸易风险等因素仍在持续发酵，避险资金流入的结构性趋势未有明显改变，金价整体仍具再创新高的条件。在此情况下，金价短线有望进一步挑战 5100 美元，不排除上探更高水平。

本周重要消息 ：

周一（1月26月）

21:30  美国11月按月耐用品订单，预测是+3.1％,前值是 -2.2％

周二（1月27日）

21:30 特朗普演说

周三（1月28日）

21:30 特朗普演说

22:45 加拿大央行议息，预测利率维持在2.25厘不变

周四（1月29日）

03:00 美联储局议息，预测利率维持在3.75厘不变

03:30 联储主席鲍威尔记者会

-完-

(本文撰于2026年1月26日上午0时30分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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