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委内瑞拉危机升级，但料贵金回调持续

1月3日，美军对委内瑞拉发动空袭，并迅速将马杜罗夫妇押往美国受审，整个行动仅耗时数小时，震撼全球。随着加勒比海局势升温，市场关注避险资金是否再度推升金价。预料短期内或有支持，但上升空间料有限，金、银本周更可能延续上周的回调走势。

以下四大因素，令黄金与白银短期内或将持续回调：

一、地缘政治因素

特朗普推翻马杜罗的目标已基本达成，石油控制权亦大致掌握在美方手中。美国短期内发动全面地面入侵或大规模常规战争的可能性不高。

二、特朗普国内政治压力

1月3日对委内瑞拉的袭击后，美国多州于3日至4日随即爆发大规模示威，反对特朗普的军事行动。这或对今年中期选举造成负面影响，也降低了美国进一步展开大型军事行动的可能性。

三、技术面因素

虽然金、银价格上周已大幅回调，但技术指针显示仍处于超买区域。截至上周五（1月2日）收市，现货黄金月线图RSI 高达 92，现货白银月线图RSI 为 90，反映两者仍在严重超买水平，随时可能再度显著回落。

四、交易所政策

CME 期交所上周再度上调金、银期货保证金，分别至每张 24000 美元及 32500 美元，并表示不排除短期内再次上调，对市场形成额外压力。

虽然短期内金、银或持续回调，但全年走势仍以看升为主：

黄金：受惠于联储局今年再减息、美国债务持续膨胀削弱美元信任度，以及各国央行增持黄金的趋势持续。

白银：主要受工业需求推动。去年全球实物白银市场出现约 1 亿至 1.87 亿盎司的供应缺口，占总需求量约 9%，显示白银需求依然强劲。

本周黄金技术分析:

现货金于上周五（1月2日）收报每盎司 4330 美元。日线 RSI 由上周高位 82 回落至 52，回到中性区域。收市价显示金价仍位于大型上升趋势线的底部支持线（该趋势线由去年 8 月 22 日至 11 月 21 日形成）。

下方支持位：4259 美元（12 月 1 日及 5 日高位）。若跌破，意味上升趋势线失守，金价或显著下探，甚至测试 4000 美元（11 月 18 日低位）。

上方阻力位：4402 美元（12 月 30 日及 1 月 2 日高位）。若突破，金价有望挑战 4429 美元（12 月 23 日低位）

本周重要消息 ：

周一（1月5日）

23:00 美国12月ISM工业 PMI, 预测为48.3，前值为48.2

周三（1月7日）

23:00 美国12月ISM非工业PMI, 预测为52.2，前值为52. 6

-完-

(本文撰于2026年1月5日上午0时15分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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